Торговые активы на любом финансовом рынке – валюты на спотовом FOREX, акции с опционами и фьючерсами, те же криптовалюты – показывают одну закономерность. Есть инструменты, которые движутся в одном направлении, или наоборот абсолютно противоположно, особенно, на длинных периодах от месяца и больше.
Таким образом появляется возможность открыть по двум активам одновременно покупку и продажу. Стратегию назвали кросс-трейдингом или парным трейдингом.
Основные принципы кросс-трейдинга (парного трейдинга)
Первым шагом для открытия кросс-трейдинговых сделок будет поиск корреляции или статистической связи движения двух активов. Корреляция может быть прямой, когда два актива большую часть времени двигаются в одном направлении, но в разное время и обратной, когда тренды идут в противоположном направлении. Смотрим примеры торговли на валютной бирже FOREX. Сначала прямая корреляция активов, в нашем случае между евро и британским фунтом:
Как видим, глобальный тренд по двум парам одинаковый, с учетом краткосрочных противоположных движений и разной реакции по времени, особенно на выход значимых новостей и статистики. Таким образом, можно открыть несколько сделок для диверсификации рисков.
Теперь пример обратной корреляции (в нашем случае это евро и канадский доллар):
Тренды движутся противоположно и наглядно показывают, что такое кросс трейдинг с двумя позициями – на покупку и продажу.
Дополнительно смотрим ликвидность активов, текущую волатильность, как влияет на активы новостной фон и статистика. Но всегда основой парного трейдинга будет наличие корреляции как основного фактора возможных сделок.
Применение кросс-трейдинга на различных рынках
Примеры как работает парный трейдинг на валютном FOREX рассмотрены выше, а в качестве основных стратегий обычно используется:
- Статистический арбитраж. Каждая пара реагирует в свое время на изменение рыночной ситуации. Можно открыть несколько сделок в направлении тренда и таким образом получить дополнительную прибыль.
- Торговля на новостях и статистике. Как вариант арбитража – каждый актив имеет свое время реакции на новость, и не важно – прямая или обратная корреляция.
Парный трейдинг криптовалют
Большая волатильность, слабое регулирование рынка и большое количество новых монет дают большие возможности для торговли криптовалютами по кросс-трейдингу, хотя большинство активов идут за Bitcoin. Например, Ethereum:
Можно использовать те же стратегии, что и для FOREX или фондового рынка. Единственное отличие в отсутствии регулярного новостного фона, что затрудняет средне- и долгосрочный прогноз. Особенно это касается альткойнов – выход новостей или спекулятивные действия маркетмейкеров могут «поломать» любую парную стратегию, это нужно учитывать в мани менеджменте.
Парный трейдинг акциями, фьючерсами, опционами и ETF.
Большой выбор активов, возможность открытия кросс-трейдинговых сделок в разных секторах финансового рынка. Пример обратной корреляции акций JPMorgan Chase Co. и ETF на золото биржевого фонда SPDR:
Теперь прямо коррелированные активы: акции Coca-Cola и PepsiCo, Inc. на биржах NYSE и NASDAQ. Тренды практически идентичны, хотя есть краткие моменты противоположного движения, вероятно, на фундаментальных или корпоративных событиях.
На фьючерсах в качестве стратегии для кросс-трейдинга можно использовать:
- Стратегии хеджирования, когда фьючерс снижает риск сделки по основному активу.
- Арбитраж на разнице на разницу цены базового актива и его фьючерса.
- Календарные спреды. Торговля фьючерсами на разных сроках экспирации: покупаем с более поздней экспирацией, продаем с более ранней.
Стратегии для успешного кросс-трейдинга
- Простая корреляция. Здесь все просто – оба актива растут или падают при прямой корреляции, двигаются противоположно при обратной. Открываем позиции по тренду. Используем стандартные технические индикаторы плюс коэффициент корреляции.
Пример: трейдинг акциями IT-компаний с прямой корреляцией, например, Microsoft/Apple или Google/Amazon. Когда наступает период ослабления корреляции, можно открыть сделку на разницу цен и закрыть когда корреляция возобновится.
- Коинтеграция или Pair Trading. Коинтегрированными называют активы, которые большую часть времени двигаются одинаково, те же EUR/USD и GBP/USD. Когда корреляция ослабевает, открываем сделку на возврат к средней цене.
- Кросс-трейдинг на волатильности. Первый вариант – открытие позиции на росте волатильности и пробое сильных ценовых уровней. Второй в период ее снижения в расчете на возврат цены к прошлым значениям. Используются базовые технические индикаторы волатильности, такие как полосы Боллинжера.
- Арбитраж с машинным обучением. Для поиска скрытых корреляций в режиме реального времени. Пример: высокочастотная (HFT) торговля со сделками в несколько секунд на кратких дисбалансах цен между активами.
- Маркет-нейтральная стратегия парного трейдинга. Задача – создать инвестиционный портфель, доходность которого будет постоянной независимо от текущего тренда по отдельному активу. Обычно в таком случае диверсификация портфеля состоит из покупок недооцененных акций и продажи переоцененных из двух и более секторов. Например, банки (продажи) и технологические компании (покупки).
- Парный трейдинг акций одного сектора с прямой корреляцией. Когда возникает отставание по времени одной акции, по ней открываем покупку, а по второй – продажу, рассчитывая на возврат цены к среднему. Пример из нефтяной отрасли: акции Chevron и Exxon Mobil.
- Кросс-трейдинг валют и индексов. Когда индекс идет в рост быстрее валюты, по нему открываем покупку и продажу по валюте. Пример: пара USD/JPY и индекс S&P 500.
Индикаторы для кросс-трейдинга
Для оценки степени связи двух активов используются несколько коэффициентов:
- Линейный коэффициент Пирсона. Значение рассчитывается в диапазоне [-1;+1]. Чем ближе значение к (+1), тем сильнее прямая корреляция, соответственно (-1) указывает на обратную. Значение около 0 говорит об отсутствии взаимосвязи активов, и входить в рынок не рекомендуется.
- Коэффициент Спирмена. По сравнению с Пирсоном, менее чувствителен к резкому росту волатильности, новостям и спекулятивным действиям маркетмейкеров. Рекомендуется при нелинейной связи между активами.
- Коэффициент Кендала. Как и коєффициент Спирмена, єтот показатель рассчитывает ранг корреляции на нелинейной связи активов для определения устойчивых связей на длительных периодах (месяц и более).
- Коэффициент коинтеграции. Определяет наличие периодических ценовых отклонений между двумя активами с последующим возвратом к предыдущим средним значениям. Один из самых надежных индикаторов для поиска точек входа арбитражных сделок.
Для определения момента открытия противоположных сделок хорошие результаты показал парный трейдинг на трендовых индикаторах и стандартные стратегии. Например, MACD с открытием позиций на пробое нулевого уровня индикатора.
или Relative Streght Index (RSI), определяющий момент рыночной перекупленности/перепроданности. Индикатор снижается – открываем продажу, растет – покупку.
Также дополнительно к трендовым, в кросс торговле можно использовать специальные индикаторы для трейдинга, визуально показывающие силу и направление корреляций, значение ценового отклонения по одному или нескольким коэффициентам (см. выше). Например:
- Z-score. Определяет величину отклонения цены от среднего значениям в виде скользящей средней: чем выше график индикатора, тем дальше цена от среднего, то есть можно ожидать близкого возврата и открыть сделку по одному или двум активам.
- Half-Life. Время, за которое цена отклоняется от среднего на 50%.
- OverlayChart. Два актива в одном окне, что визуально упрощает технический анализ и поиск момента открытия/закрытия сделок.
- CorrStatE. Коэффициент корреляции в виде линии на дополнительном окне терминала MetaTrader. Чем больше значение индикатора, тем сильнее связь двух активов.
Итоговая оценка кросс-трейдинга: стоит ли его использовать?
Да, это достаточно прибыльная стратегия, к тому же достаточно простая, если, конечно есть сильные, особенно противоположные, тренды в течение длительного времени, как, например, на Форекс.
Парный трейдинг на фьючерсах, акциях и криптах сложнее. На фондовых биржах можно получить запрет на одновременное открытие противоположных позиций, причем даже по разным активам, как это делает тот же NYSE. По криптовалютам парный трейдинг требует большого депозита, если сделки открываются на разных биржах, плюс комиссии за вывод, которые могут забрать большую часть прибыли.
Всегда контролируем риск парного трейдинга. Фундаментальные факторы и действия манимейкеров могут привести к быстрому исчезновению корреляции, поэтому лучше начинать с небольших объемов, особенно когда используется алгоритмическая торговля.